資産運用で大きなリターンを得たい人の中には、今まさに経済成長している中国への投資を検討している人も多いのではないでしょうか。
中国への投資と言っても個別株はハードルが高いので、まずはお手軽な投資信託を検討しますよね。
中国株式投資信託については以下で比較検討しています。
中国の経済や株式市場など国全体については以下の記事で分析しています。
では、投資信託を購入する場合はどのくらいのリターンが見込まれるのでしょうか？
投資信託はいわゆる大企業の「専門家」が運用するので、やはり高いリターンを得られるのでしょうか？
今回はそんな投資信託の中でも「DIAM中国関連株オープン（愛称：チャイニーズエンジェル）」について、
運用成績と今後の見通しを解説していきたいと思います。
Contents
DIAM中国関連株オープン- 概要と運用方針 –
DIAM中国関連株オープンは主として「中国株」に投資をする投資信託です。
しかし「中国株」だけに投資するのではなく、「中国関連株」も加えて中国の成長性を享受することを目指します。
「中国株」と「中国関連株」は何が違うのでしょうか？
交付目論見書内では以下の分類がなされています。
中国株
- 香港証券取引所（H株、レッドチップ株等）
- 上海証券取引所（上海A株・B株）
- 深セン証券取引所（深センA株・B株）
- シンガポール証券取引所（S株）
- ニューヨーク証券取引所（N株）等に上場する中国資本企業
中国関連株
- 香港・台湾の大中華圏、東南アジア・韓国等のアジア諸国、米国、欧州等の日中国資本企業で以下の要件を満たす企業（ただし、日本を除く）
- 売上もしくは資産の相当部分（50%以上）が中国による（存在する）企業群
- 上記に満たないが、今後の成長の源泉が中国から発生すると思われる企業群
つまり、文字通り「中国株」が中国企業の株式、「中国関連株」が中国に関係する企業の株式ということですね。
中国に所在する企業だけでなく、成長の源泉が中国である企業にも投資するのはユニークですね。
DIAM中国関連株オープンの運用形態
運用形態を見ていきましょう。
DIAM中国関連株オープンは以下の通りいわゆる「ファミリーファンド方式」を取っています。
参照：交付目論見書
まず我々投資家がベビーファンドであるDIAM中国関連株オープンを購入します。
そしてDIAM中国関連株オープンがマザーファンドであるDIAM中国関連株オープン・マザーファンドに投資します。
最後にDIAM中国関連株オープン・マザーファンドが中国株や中国関連株に投資するというスキームですね。
DIAM中国関連株オープンの組入銘柄
では組入銘柄はどうなっているでしょうか。
| 順位 | 銘柄名 | 業種 | 市場 | 比率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | テンセント | インタラクティブ・メディアおよびサービス | 香港 | 13.34 |
| 2 | アリババ | インターネット販売・通信販売 | 香港 | 8.73 |
| 3 | JDドットコム | インターネット販売・通信販売 | 香港 | 5.07 |
| 4 | 美團 | インターネット販売・通信販売 | 香港 | 3.98 |
| 5 | 中国建設銀行 | 銀行 | 香港 | 3.94 |
| 6 | 中租 | 各種金融サービス | 台湾 | 3.20 |
| 7 | 招商銀行 | 銀行 | 香港 | 2.80 |
| 8 | 李寧 | 繊維・アパレル・贅沢品 | 香港 | 2.80 |
| 9 | 蒙牛乳業 | 食品 | 香港 | 2.75 |
| 10 | 申洲国際 | 繊維・アパレル・贅沢品 | 香港 | 2.71 |
参照：月次レポート
成長産業であるインターネット事業の比率が高めなのが特徴です。
一方で成熟産業の銀行やアパレルなども組入上位銘柄になっており、バランスを取ろうとしていることが伺えます。
そして、やはりと言うべきかテンセントとアリババで1/4近くを占めますね。
それもそのはずDIAM中国関連株オープンは「特化型運用」のファンドだからです。
コラム：特化型運用とは何か？
特化型運用とは投資対象に支配的な銘柄が存在し、又は存在することとなる可能性が高い投資信託の運用方法を指します。
支配的な銘柄とは、投資対象候補銘柄の時価総額の合計額における1発行体あたりの時価総額の比率、または運用管理等に用いる指数における1発行体あたりの構成比率が、10％を超える銘柄等を指します。
DIAM中国関連株オープンではテンセントへの出資比率が10%を超えていますね。
特化型運用では、ファンドにおける1発行体あたりの投資制限が35％以内と緩和されています。
そのため、特定の銘柄へと投資が集中することがあり大きなリターンが期待される一方で、経営・財務状況の悪化が生じた場合には大きな損失が発生する可能性があります。
つまり投資信託の中でもハイリスク・ハイリターンの商品であると言えるでしょう。
では次にいよいよDIAM中国関連株オープンの運用成績を見ていきましょう。
DIAM中国関連株オープンの運用成績・パフォーマンス
DIAM中国関連株オープンにはベンチマークがありません。
従い、基準価額とトータルリターンを見ていきたいと思います。
まずは基準価格の推移です。
参照：月次レポート
分配金再投資基準価額であれば設定以来約4倍となっています。
ただ、値動きも激しくなっていますね。
このあたりは後ほど詳しく見ていきます。
トータルリターンを見てみましょう。
| 年 | 1年 | 3年 （年率） |
5年 （年率） |
10年 （年率） |
|---|---|---|---|---|
| トータルリターン | -26.43% | 2.35% | 3.31% | 7.54% |
| カテゴリー | -15.09% | 7.05% | 6.96% | 10.01% |
| 標準偏差 | 17.81 | 21.90 | 21.10 | 21.42 |
| カテゴリー | 15.84 | 20.61 | 19.39 | 21.78 |
| シャープレシオ | -1.48 | 0.11 | 0.16 | 0.35 |
| カテゴリー | -0.97 | 0.34 | 0.36 | 0.46 |
| ファンド数 | 50本 | 42本 | 34本 | 33本 |
直近1年は世界的な相場不調の影響を受けて大きなマイナスとなっています。
長期で見ても10%を大きく下回るリターンとなってしまっています。
投資におけるリスクである標準偏差についても20前後とかなり高くなっており、ハイリスクな商品と言えるでしょう。
過去10年をベースとしたリターン7.54%と標準偏差21.42%と言う数字から今後１年間に想定されるリターンは以下の通りとなります。
【68.2%の確率で以下のリターンの範囲で収まる】
▲13.88%（7.54% - 21.42%）〜 28.96%（7.54% ＋ 21.42%）
【95%の確率で以下のリターンの範囲で収まる】
▲35.30%（7.54% - 21.42%×2）〜 50.38%（7.54% ＋ 21.42%×2）
【99.7%の確率で以下のリターンの範囲で収まる】
▲56.72%（7.54% - 21.42%×3）〜 71.80%（7.54% ＋ 21.42%×3）
70%近い下落を見せる可能性があることも十分頭にいれておきましょう。
こうして見るとかなりハイリスク・ハイリターンであることが分かりますね。
それでは次は他の中国株投資信託と比較してみましょう。
他の中国株投資信託との比較
今回は以下3つの中国株投資信託と1つのインデックスと比較していきます。
- 三井住友ニューチャイナファンド
- UBS中国株式ファンド
- 三菱UFJチャイナオープン
- MSCI中国
以下ご覧の通り、過去3年のリターンでは辛うじて指数を上回っていますが、
他中国投信対してはアンダーパフォームとなってしまっています。
参照：MORNINGSTAR
では詳細にデータを見て比較しましょう。
基準価額、純資産は 2022年04月08日 現在
トータルリターン等評価情報は 2022年03月31日 現在
| ファンド名 | DIAM 中国関連株 オープン |
三菱UFJ チャイナ オープン |
三井住友 ･ニュー･チャイナ ･ファンド |
UBS 中国株式 ファンド |
MSCI中国 （配当込、円ベース） |
|---|---|---|---|---|---|
| 販売手数料 | 3.3% | 3.3% | 3.3% | 3.3% | -- |
| 信託報酬等(税込) | 1.76% | 1.67% | 1.98% | 1.97% | -- |
| トータルリターン1年 | -26.43% | -24.13% | -22.24% | -21.38% | -24.28% |
| トータルリターン3年(年率) | 2.35% | 2.80% | 7.20% | 4.13% | 1.49% |
| トータルリターン5年(年率) | 3.31% | 5.44% | 5.71% | 10.88% | 5.72% |
| トータルリターン10年(年率) | 7.54% | 9.84% | 9.51% | 14.20% | 9.31% |
| シャープレシオ1年 | -1.48 | -1.46 | -1.63 | -1.61 | -- |
| シャープレシオ3年 | 0.11 | 0.13 | 0.37 | 0.24 | -- |
| シャープレシオ5年 | 0.16 | 0.27 | 0.31 | 0.60 | -- |
| シャープレシオ10年 | 0.35 | 0.48 | 0.47 | 0.70 | -- |
| 標準偏差1年 | 17.81 | 16.59 | 13.64 | 13.29 | -- |
| 標準偏差3年 | 21.90 | 21.77 | 19.49 | 17.53 | -- |
| 標準偏差5年 | 21.10 | 20.01 | 18.58 | 18.28 | -- |
| 標準偏差10年 | 21.42 | 20.66 | 20.26 | 20.21 | -- |
DIAM中国関連株オープンは長期のリターンで他投信に見劣りする成績となっています。
3年では上回っていた指数に対しても劣ったリターンとなっています。
一方で標準偏差は高く、投資するのはかなり躊躇してしまいますね。
最後に手数料を確認しておきましょう。
DIAM中国関連株オープンの高い手数料
DIAM中国関連株オープンの購入手数料は3.3%（税込）です。
中国株投資信託では、中華圏株式ファンドが3.85%（税込）と高い水準にある以外ほとんどのファンドが同水準です。
例えば、先ほどチャートを比較した
- 三菱UFJチャイナオープン
- 三井住友･ニュー･チャイナ･ファンド
- UBS中国株式ファンド
も同じく購入手数料3.3%（税込）となっています。
信託報酬は年率で1.76%（税込）となっています。
こちらは1.98%（税込）となる三井住友ニューチャイナよりは安くなっています。
一方で三菱UFJチャイナオープンの1.67%（税込）よりは高い手数料ですね。
もちろん高いリターンが得られるのであれば良いのですが、運用成績が良くないとなるとあまり納得いかないですよね。
DIAM中国関連株オープンのまとめ
DIAM中国関連株オープンについて詳しく分析してきました。
リスクが高く手数料もそれなりに高い割にリターンが悪く、正直おすすめの商品とは言えません。
ただ、中国自体はこれからさらに成長することが見込まれているため、投資対象国としてはおすすめできます。
ではどの商品に投資すれば良いの？と思われた方のためにおすすめの投資信託を独自のランキング形式で紹介しています。
もし魅力的な商品を知りたければぜひ参考にしてみてくださいね。